我爱我家(000560)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-24 我爱我家：【我爱我家】非经营性因素扰动利润，各业务经营维持稳健——我爱我家2025年业绩点评丨东北地产建筑刘清海团队 (东北证券 刘清海,刘张驰)

●考虑到未来三年可能仍存在非经营性因素对利润的扰动，研究团队下调了公司的盈利预测。预计2026-2028年营业收入分别为106.1亿、108.3亿和111.0亿元，归母净利分别为0.9亿、1.2亿和1.3亿元。基于此，将评级从“买入”调整为“增持”。同时提示投资者关注业绩预测和估值不达预期、费率管控不佳及政策落地效果不佳等潜在风险。

●2026-04-23 我爱我家：2025年业绩承压，既受行业趋势拖累也有非经营性因素影响 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●综合考虑居住行业的量价趋势对公司主营业务的影响，我们适当下调此前的盈利预测，预计公司2026-2027年营业收入分别为103/101亿元（原值138/144亿元），归母净利润分别为0.79/0.83亿元（原值2.7/3.0亿元），对应每股收益分别为0.03/0.04元，对应当前股价PE分别为88/84倍，维持“优于大市”评级。（具体盈利预测见正文）

●2026-04-23 我爱我家：2025年年报点评：非经营性因素引致亏损，经纪与资管业务保持韧性 (中信建投 竺劲)

●我们预测2026-2028年公司的EPS分别为0.01/0.02/0.03元(原预测2026-2027年为0.09/0.12元)。看好品牌加持下公司经纪业务的韧性，以及资管业务的业绩稳定器作用，维持买入评级。

●2025-11-11 我爱我家：2025年三季报点评：归母净利润增长明显，业务规模稳步提升 (太平洋证券 徐超,戴梓涵)

●公司住房总交易金额保持增长，降本增效成果显著，归母净利润明显增长，盈利能力持续修复，我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润为1.55/2.29/2.70亿元，对应25/26/27年PE分别为44.97X/30.39X/25.77X，给予“增持”评级。

●2025-10-31 我爱我家：2025前三季度业绩点评：盈利稳定、市占提升、应收优化 (东北证券 刘清海)

●公司利润强劲增长，各业务市占稳中有升，客户结构持续优化应收账款不断下降。考虑到去年四季度基数较高，且资管业务确认收入会计处理方式发生变化，下调公司后续业绩预期，我们预计公司2025-2027年收入分别为119.1、123.6、128.6亿元，归母净利分别为0.97、1.41、1.93亿元。对应PE分别为69.1x、47.7x、34.8x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-04-28 大悦城：购物中心客流和销售额持续高增，拿地力度较大 (开源证券 齐东,胡耀文)

●大悦城以二次元业态助力持有型物业品牌影响力持续提升，带来购物广场客流和销售额持续高增，且公司通过REIT回流现金并打通资产循环。考虑到未来公司仍有减值压力，我们下调2026-2027年盈利预测，同时新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为-5.8、2.8、9.9亿(原预测2026-2027年为8.7、15.2亿元)，EPS分别为-0.13、0.07、0.23元，当前股价对应2027-2028年PE估值分别为43.9、12.6倍；考虑到伴随地产行业基本面逐渐企稳，公司业绩有望迎来反转，维持“买入”评级。

●2026-04-27 滨江集团：营收同比正增长，业绩下滑；销售排名稳居前十，拿地强度提升 (中银证券 夏亦丰,许佳璐)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为882/922/956亿元，同比增速分别为6%/5%/4%；归母净利润分别为26价对应的PE分别为10.9X/9.8X/30/32亿元，同比增速分别为25%/9.1X，对应的PB分别为0.9X//12%0.8X/8%；对应EPS分别为0.85/0.8X。考虑到公司销售投资具备一定韧性，已售/0.95/1.02元。当前股未结算资源丰富，核心城市优势显著，维持“买入”评级。

●2026-04-27 滨江集团：毛利率同比改善，财务结构持续优化 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●综合考虑公司待结转资源、利润率水平和存货跌价可能，我们略下调盈利预测，预计公司2026-2027年的收入分别为685/628亿元(原值为654/644亿元)，归母净利润分别为24.8/26.2亿元(原值为31.2/34.1亿元)，对应每股收益分别为0.80/0.84元，对应当前股价的PE分别为11.6/11.0倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-27 滨江集团：稳健穿越周期，产品力领先 (国投证券 陈立)

●基于公司杭州高端项目陆续进入结算阶段，毛利率恢复叠加资产减值规模下降对冲结算规模下行压力，我们预计公司2026-2028年营收为788.2、710.7及606.1亿元，归母净利润为21.9、25.6及28.4亿元，每股净资产10.2、11及11.8元。目前申万房地产指数对应市净率0.85，鉴于公司良好的土地储备布局及住宅产品优秀的溢价能力，首次覆盖，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为11.08元，对应2026年每股净资产1.09倍的公司近五年平均市净率水平。

●2026-04-27 滨江集团：季报点评：1Q26业绩和经营表现较为平淡 (华泰证券 林正衡,陈慎)

●我们维持26-28年归母净利润为22.90/23.69/25.29亿元的盈利预测，26BPS为10.14元。可比公司平均26PB(Wind一致预期)为0.53倍，考虑到公司业绩相对具备韧性、土储质量相对扎实、财务杠杆健康、有望率先受益于核心城市房地产市场复苏等诸多优势，我们依然认为公司合理26PB为1.15倍，维持目标价11.66元。

●2026-04-27 大悦城：年报点评：商业护航下业绩减亏 (华泰证券 刘璐,陈慎)

●公司具有央企背景以及商业地产运营加持，融资优势依然显著。期内公司顺利发行私募债、永续中票合计51亿元，综合融资成本同比降52BP至3.54%。因开发规模收缩节奏较快，表外项目盈利能力较弱，减值对公司的影响依然较显著，我们下调公司26-27年归母净利，预计26-28年归母净利润为-12.76/0.33/1.47亿元(26-27年前值分别为2.38/8.10亿元)，对应EPS为-0.30/0.01/0.03元，BVPS2.10/2.11/2.14元。可比公司2026年PB为1.47倍，考虑公司持有商业资产质量较优，且在商管年轻赛道有较强的能力优势，我们预计公司合理26PB为1.62x(估值溢价10%)，对应目标价3.30元(前值3.41元，1.61x26PB)，维持“增持”评级。

●2026-04-26 滨江集团：2025年年报点评：毛利率企稳回升，有息负债减量降本 (中信建投 竺劲)

●考虑到公司个别项目存在减值以及公司审慎的经营策略，我们下调公司盈利预测，预计2026-2028年EPS分别为0.80/0.83/0.87元(原预测2026-2027年EPS为1.00/1.05元)。维持买入评级和目标价12.74元不变。

●2026-04-25 滨江集团：年报点评报告：减值小幅拖累业绩，控负债优布局支撑盈利修复 (国盛证券 金晶,肖依依)

●公司拿地长期聚焦杭州等核心城市，土储优质，销售增速优于行业，且公司近几年积极优化资产负债表，主动压降有息负债，融资成本不断降低，随着新增优质项目进入结算周期，公司盈利能力将得到改善。预计2026/2027/2028年公司营收712/649/605亿元；归母净利润为23.7/25.5/26.8亿元；对应EPS分别为0.76/0.82/0.86元。当前股价对应2026年PE13.4倍，维持“买入”评级。

●2026-04-25 保利发展：2025年报点评：龙头地位稳固，土储持续优化 (天风证券 李蓉,师亮)

●公司龙头地位稳固，未来或有望逐步受益行业出清与集中度提升。考虑房价下行压力延续或继续拖累结转利润率及存货质量，我们调整公司26年归母净利润预测14.53亿元(调整前134.59亿元)，新增27、28年归母净利润预测20.02、30.20亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-25 张江高科：2026年一季报点评：营收出现波动，出租维持稳健 (银河证券 胡孝宇)

●公司收入受到房地产销售的影响出现波动，利润端受到投资损失的影响下滑较多。考虑到一季度房地产销售业务波动相对较大、公司出租业务稳健、公司具有优质的产业投资资源，我们维持公司2026-2028年归母净利润为10.40亿元、10.82亿元、11.00亿元的预测，对应EPS为0.67元/股、0.70元/股、0.71元/股，对应PE为54.95X、52.80X、51.96X，维持“推荐”评级。