如意集团(002193)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-01-15 如意集团：集团实力雄厚，公司产业链布局稳步推进 (东北证券 李强)

●预计毛纺主业营收(包括新收购的如意科技科技服装资产)稳健增长，增速分别为5%、2%、2%，毛利率维持17%的水平。泰安如意产能是科技服装资产的2倍，预计三年后可达产，2016-2018年增速分别为300%、50%、50%。预计温州庄吉达成业绩承诺，2016-2018年营收分别为1.89、1.98和2.08亿元。

●2016-08-25 如意集团：半年报：延伸毛纺织产业链，扩大面料服装一体化高端制造规模 (海通证券 张宇,唐苓)

●公司以高档毛纺织产品作为重点发展领域，延伸产业链；集团通过前期合资及收购等，拥有丰富的国内及海外面料、服饰品牌资源，伴随服装资产注入，预计将带动公司整体业绩大幅提升。预计2016-18年公司实现归属于母公司净利润分别为7918万、1.15亿、1.58亿元，同增362.57%、45.08%、37.17%，对应EPS分别0.30、0.44、0.60元。参考相关纺织服装企业17年PE区间在26x-77x，给予公司2017年50xPE，对应目标价21.95元，增持评级。

●2016-08-17 如意集团：依托集团向下游服装行业延伸，公司业绩增长可期 (海通证券 张宇)

●考虑增发后，收购服装资产2016年并表，预计2016-2018年摊薄后EPS分别是0.11元、0.39元和0.53元，参考目前精仿呢绒及西装行业平均估值水平，给予2017年PE50倍估值，目标价19.5元，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2024-04-30 玉马遮阳：深度报告：玉出齐鲁地，马跃寰宇来 (太平洋证券 郭彬)

●公司是中国制造出海替代的优质代表，且行业方面海外存量国产可替代市场空间大，国内市场低基数发展潜力大。公司依托优秀的产品研发能力和管理效率维持多年的优质财务水平和高盈利能力。未来增长动能方面，产品端公司独立开发的高分子系列和户外系列接棒增长；渠道端公司布局跨境电商和拓展海外分公司办事处等；市场端公司大力开拓澳洲、南欧等国际新市场；产能端产能利用率回升，新增产能未来两到三年有序落地。2024年开始公司有望迈上发展与增长的新台阶。我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为2.1/2.6/3.2亿元，当前股价对应PE分别为18/15/12倍，给出25年20X估值，对应25年目标价在17.15元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-30 真爱美家：新产能利好毛利率逻辑或已初见端倪 (国投证券 陆偲聪)

●公司新工厂投产后，产能有望提高，生产成本有望大幅降低，竞争优势进一步加大，盈利能力有望大幅提高。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为18.6元，相当于2024年15x的动态市盈率。

●2024-04-29 鲁泰A：第一季度毛利率提升，扣非净利增长139% (国信证券 丁诗洁,关竣尹)

●关注2024年业绩底部反弹机遇。2023年品牌去库存影响公司业绩表现，2024第一季度公司扣非净利率修复明显，预计2024全年延续这一趋势，业绩将有较大修复潜力。中长期看，产能扩张和效率提升推动稳健增长。由于公司第一季度公允价值变动损失超过预期，下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.1/7.2/7.8亿元(原6.4/7.4/8.1亿元)，同比增长51%/18%/9%。考虑到盈利预测的下调主要受公允价值变动影响，实际上扣非净利仍然预期表现较强，维持目标价7.0-7.8元，对应2024年PE9.5-10.5x，维持“买入”评级。

●2024-04-29 开润股份：2023年代工韧性凸显、90分扭亏，2024Q1扣非净利率超预期 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●2023年收入31.05亿元(同比+13.3%，下同)，归母净利润1.16亿元(+146.7%)，扣非净利润1.39亿元(+589%)，归母与扣非同比增速差异主要系远期外汇套保损失/政府补助同比减少1688/4420万元。2024Q1收入9.1亿元(+22.9%)，归母净利润0.7亿元(+103%)，扣非净利润0.78亿元(+121.4%)。2024Q1扣非净利润超预期，我们上调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.0/4.1/5.2亿元(原为2.1/2.7亿元)，对应EPS为1.2/1.7/2.2元，当前股价对应PE15.9/11.5/9.2倍，全年代工继续巩固差异化产能布局及数字化优势稳老拓新，预计收入20%+增长；品牌端受益于出行景气度提升，在精细化运营下90分加大包品类及跨境布局、小米生态链改革新机遇，规模及盈利预计双回暖，维持“买入”评级。

●2024-04-29 台华新材：季报点评：业绩超预期，差异化战略推动公司持续成长 (国联证券 郭荆璞)

●我们预计公司2024-26年收入分别为63/77/88亿元，对应增速分别为24%/22%/15%，归母净利润分别为6.6/8.2/10.0亿元，对应增速分别为47%/24%/23%，EPS分别为0.74/0.92/1.13元/股，3年CAGR为31%。鉴于公司再生尼龙及尼龙66业务具有较强的成长性，我们维持公司目标价16.6元，对应2024年PE为22倍，维持“买入”评级。

●2024-04-29 新澳股份：季报点评：成长势能持续加强 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1表现，我们适当调整盈利预测，收入预期不变，我们预计24-26年归母净利分别为4.7亿、5.4亿、6.2亿(24-26年前值分别为4.8、5.7、6.2亿元)，对应EPS分别为0.64、0.74、0.85元/股，PE分别为11、10、9X。

●2024-04-29 富安娜：年报点评：高分红政策延续，毛利率创新高 (东方证券 施红梅,朱炎)

●根据年报和一季报，我们调整盈利预测并引入2026年盈利预测，预计公司2024-2026年每股收益分别为0.77、0.85和0.94元(原2024-2025年为0.79和0.88元)，考虑到公司优异的经营质量、稳健的业绩表现以及持续的高分红，我们调整为DCF估值，目标价为14.97元，上调至“买入”评级。

●2024-04-29 罗莱生活：2024Q1美国业务扰动延续，看好国内家纺稳健增长 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到美国家具业务扰动延续，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为5.79/6.58/7.43亿元(2024-2025年前值为：7.25/8.25亿元)，对应EPS为0.69/0.79/0.89元，当前股价对应PE为13.7/12.1/10.7倍，考虑到公司国内线下积极开店并提升店效，线上稳毛利实现稳健增长，维持“买入”评级。

●2024-04-29 富安娜：盈利能力与存货周转效率提升，加盟直营持续拓店 (招商证券 刘丽,唐圣炀,赵中平)

●预计2024年-2026年公司收入规模为32.94亿元、35.81亿元、38.99亿元，同比增速为9%、9%、9%；归母净利润规模为6.35亿元、7.03亿元、7.80亿元，同比增速为11%、11%、11%。当前市值对应2024PE14X、2025PE13X，维持强烈推荐评级。

●2024-04-28 罗莱生活：年报点评报告：2023年国内家纺营运稳健，海外家具业务承压 (国盛证券 杨莹,侯子夜)

●公司作为家纺行业龙头坚持变革，产品力、品牌力以及渠道效率提升，我们预计公司国内家纺业务稳步增长，然而短期来看海外家具业务压力仍然较大，因此我们预计公司2024-2026年业绩为5.74/6.70/7.71亿元，现价对应24年PE为14倍，维持“买入”评级。