鸿博股份(002229)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-30 鸿博股份：2023半年报点评：传统印刷业务复苏，AI算力业务如期落地 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司传统印刷业务增长回暖，子公司AI算力相关业务推进顺利，我们调整此前盈利预测，预计公司2023-2025年有望实现营业收入7.54、11.91、15.46亿元，归母净利润-0.30、0.82、2.12亿元。参考2023年8月29日收盘价，对应2024-2025年PE倍数分别为237/92倍，维持“增持”评级。

●2023-06-02 鸿博股份：布局AI算力，携手英伟达打造第二生长曲线 (浙商证券 刘雯蜀)

●综合以上，我们预计公司2023-2025年有望实现营业收入7.27、11.31、14.83亿元，归母净利润-0.37、1.0、2.65亿元。参考2023年6月1日收盘价，现价对应2024-2025年PE倍数分别为170/64倍。考虑到公司子公司英博数科成为国内领先的智能计算算力解决方案提供商，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-05-06 鸿博股份：聚焦AI主业，业绩有望边际改善 (东北证券 韩金呈)

●AI业务驱动公司业绩修复。预计公司2023-2025年的营业收入分别为5.8/7.6/9.5亿元，2023-2025年归母净利润分别为628/2359/3834万元，采用PS估值法，给予2024E的收入20倍PS估值，对应目标价30.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2019-04-25 鸿博股份：一季报业绩承压，收购弗兰德继续推进 (太平洋证券 陈天蛟)

●收购华为5G核心供应商，进入5G产业链上游。我们预计公司2019-2020年EPS分别为0.1、0.34元，对应2019-2020年PE分别为104.92、30.4倍，维持“买入”评级。

●2019-03-31 鸿博股份：年报符合市场预期，5G产业带来未来利润端弹性 (太平洋证券 陈天蛟)

●公司发布2018年度报告：2018年实现营业收入7.06亿元，同比增长1.53%，归母净利润514.31万元，同比下滑52.20%，扣非净利润-742.20万元，同比下滑206.41%，基本每股收益0.0103元。我们预计公司2019-2020年EPS分别为0.1、0.34元，对应2019-2020年PE分别为88.28、25.58倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-04-22 五洲特纸：年报点评报告：浆纸一体化全面落地 (天风证券 孙海洋,张彤)

●维持“买入”评级：根据25年业绩情况，考虑公司新增产能有序释放，我们调整盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为4.2/5.5/6.5亿元(26-27年前值4.1/5.1亿元)，对应PE分别为18X/13X/11X。

●2026-04-22 百亚股份：非核心区域省份营收高增，经营质量改善显著 (华源证券 丁一)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润4.0/5.1/6.4亿元，同比增速分别为93%/28%/24%，当前股价对应的PE分别为21/16/13倍。考虑到公司作为国内领先卫生巾品牌，在持续巩固核心五省优势的基础上，大力发展电商及外省区域，同时深耕大健康产品系列，中高端品类驱动均价上行，未来随着公司持续产品创新升级及扩张品类矩阵，或有望进一步打开业绩增长空间，维持“买入”评级。

●2026-04-22 百亚股份：2025年及2026年一季度业绩点评：毛利率持续上行，一季度盈利显著改善 (江海证券 黄燕芝)

●公司作为益生菌产品系列行业龙头，目前持续拓展核心区域以外的省份，产品结构持续升级。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为41.46/50.14/62.25亿元，同比增长18.70%/20.95%/24.14%；2026-2028年公司归母净利润分别为3.93/5.13/6.73亿元，同比增长88.95%/30.47%/31.18%。当前市值对应2026-2028年PE分别为20.0/15.4/11.7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-22 永吉股份：烟标基本盘稳固，管制药品与AI漫剧打开成长空间 (华福证券 姚婧)

●我们预计公司2025-2027年收入CAGR为10.7%，归母净利润CAGR为29.3%，EPS分别为0.32元、0.48元、0.54元。采用可比公司估值法，2026年可比公司平均PE倍数为24.6倍。我们认为，公司的业务矩阵占据优势，有望更受益于行业需求的高景气，给予公司一定溢价，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-22 百亚股份：线下外围省份高增长，电商持续改善 (兴业证券 林寰宇,储天舒,王月)

●我们看好中期线下外围市场持续高增长，以及电商渠道经营改善，释放利润弹性。我们预计2026-2028年公司归母净利润为4.04/5.14/6.29亿元，同比+94.3%/+27.2%/+22.4%，对应2026年4月21日收盘价的PE分别为20.7/16.3/13.3倍，维持“增持”评级。

●2026-04-21 百亚股份：2025年报及2026年一季报业绩点评：2025年外围省份高速增长，线上盈利改善 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●公司在进一步巩固核心五省优势基础上，持续发力电商和外围省份，深耕大健康产品助推产品升级，中高端品类带动均价上行，毛利率表现有望持续优化，我们预计2026-2028年公司营业收入41.99/49.96/59.21亿元，归母净利润4.03/5.03/6.05亿元，对应PE估值为20/16/13x，维持“增持”评级。

●2026-04-21 百亚股份：2025年年报及2026年一季报点评：2026Q1利润改善显著，期待重点九省市场拓新 (国联民生证券 徐皓亮,康璇)

●舆情扰动影响或已触底，产品结构升级有望持续带动电商渠道和外围市场高增，核心五省基本盘保持稳定，因此我们调整2026-2028年营收分别为43.29/52.90/62.94亿元，同比+23.9%/+22.2%/+19.0%，归母净利润分别为4.12/5.44/6.60亿元，同比+98.2%/+32.1%/+21.3%，当前股价对应PE为19/14/12X。持续看好百亚五省以外渠道开拓及电商修复，维持“推荐”评级。

●2026-04-21 百亚股份：E-commerce operation quality improves in 1Q25,offline key breakthroughs are made,and full-year recovery is expected (中信建投 叶乐,张舒怡)

●null

●2026-04-21 百亚股份：2025年报&2026一季报点评：2026Q1盈利改善，期待全年利润修复 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●公司持续推动大健康产品升级，中高端产品占比增加拉动盈利能力提升，看好2026年释放盈利弹性。预计公司2026—2028年实现归母净利润同比增长92.7%/23.8%/21.3%至4/5/6亿元，对应当前股价估值为21/17/14倍。首次覆盖，给予其“增持”评级。

●2026-04-21 翔港科技：25年报点评：烟包业务增速亮眼，盈利能力快速提升 (银河证券 陈柏儒,韩勉)

●公司包装主业稳步成长，烟包等高毛利产品快速放量。预计公司26/27/28年EPS分别为0.58/0.72/0.87元，4月21日收盘价21.86元对应PE为39X/31X/26X，考虑到公司烟包业务增长迅速、社包业务新客户拓展顺利，盈利能力有望持续快速提升，上调为“推荐”评级。