汉王科技(002362)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-31 汉王科技：年报点评：AI终端业务有望带来收入利润双增 (华泰证券 谢春生)

●汉王科技发布年报，2023年实现营收14.50亿元(yoy+3.56%)，归母净利-1.35亿元(yoy+0.65%)，扣非净利-1.57亿元(yoy-12.82%)。其中Q4实现营收4.78亿元(yoy+0.65%，qoq+35.80%)，归母净利-4490.87万元(yoy+50.29%，qoq-18.20%)。我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.32、0.41、0.49元(前值2023-2025年0.13、0.45、0.53元)。可比公司24年iFind一致预期PE均值为97.7倍，给予公司24年97.7倍PE，目标价31.26元(前值25.74元)，维持“买入”评级。

●2023-10-28 汉王科技：季报点评：AI+产品矩阵完善，利润端短期承压 (华泰证券 谢春生)

●其中Q3实现营收3.52亿元(yoy+5.64%，qoq+12.44%)，归母净利-3799万元(yoy-13259.32%，qoq-73.11%)。利润端短期承压，系公司创新技术、产品、AI等研发投入，以及新产品上市市场投入增加。我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.13、0.45、0.53元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为57.2倍，给予公司24年57.2倍PE，目标价25.74元(前值34.13元)，维持“买入”评级。

●2023-05-08 汉王科技：关注AI：数据+产品+场景积累 (华泰证券 谢春生)

●可比公司平均24E78xPE(Wind)，公司在图书馆等场景具备良好卡位，数据方面的积累具备稀缺性，考虑GPT类大模型技术快速发展，数据重要性提升，23年有望实现扭亏，24年业绩或进一步增长，给予24E85xPE，目标价34.13元，维持“买入”评级。

●2022-08-24 汉王科技：中报点评：产品化能力持续提升，期待业绩回暖 (华泰证券 谢春生)

●考虑到疫情冲击及费用支出刚性，下调公司收入预测、上调费用率预测，预计2022-2024年公司实现收入15.75、18.73、21.70亿元(前值18.18、21.66、26.82亿元)，归母净利润0.80、0.96、1.13亿元(前值1.03、1.24、1.72亿元)。

●2022-05-01 汉王科技：季报点评：研发投入加大，AI产品化能力提升 (华泰证券 谢春生)

●我们认为，汉王持续加大研发投入，有望受益于AI产品化能力的提升。2022年建议关注新产品的迭代及商业化推广。考虑疫情反复，下调收入预测，考虑公司加大研发投入上调费用率预测，我们预计2022-2024年收入分别为18.18/21.66/26.82亿元(前值：20.11/24.90/30.71亿元)，归母净利分别为1.03/1.24/1.72亿元(前值：1.10/1.38/1.93亿元)。产品矩阵逐步拓宽，“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-04-10 深信服：主业毛利率修复，海外市场高速拓展 (招商证券 刘玉萍,孟林)

●预计公司24-26年收入82.3/92.7/104.3亿元，考虑股权激励费用摊销等因素，预计归母净利润2.95/4.45/6.23亿元，当前股价对应PE84/56/40x，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-10 深信服：年报点评：现金流增长强劲，24年盈利能力有望提升 (华泰证券 谢春生,范昳蕊)

●预计2024-26年收入分别为87.03/99.09/113.07亿元(前值2024-2025年收入98.97/125.22亿元)，参考可比公司Wind一致预期平均3.3倍24PS，考虑公司云业务开启第二成长曲线，给予公司4.0倍24PS，目标价82.77元(前值113.58元)，维持买入评级。

●2024-04-10 朗新集团：筑牢能源数字化基本盘，把握能源互联网新机遇 (国投证券 赵阳,杨楠)

●朗新集团作为国内电力能源数字化领域的领先企业，正在由业务驱动向技术驱动、由项目型向平台型、由服务型向运营型、由能源科技向科技能源的持续转型升级。同时，公司将在非战略性业务领域全面收缩，减少非战略性亏损，强化公司战略聚焦。预计公司2024-2026年实现营业收入54.73/64.77/78.00亿元；实现归母净利润7.09/8.15/8.85亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为16.32元，相当于2024年的25倍动态市盈率。

●2024-04-10 中控技术：积极布局AI+产品，持续开拓国内外市场 (华西证券 刘泽晶,赵宇阳)

●根据公司年报，我们下调公司24-25年营收预测121.69/160.56亿元，至24-25年营收预测113.89/149.48亿元，新增26年预测189.38亿元；下调公司24-25年归母净利润预测15.07/18.11亿元，至24-25年预测13.53/16.61亿元，新增26年预测20.04亿元；下调24-25年EPS1.92/2.30元至1.71/2.10元，新增26年预测2.54元，截至2024年4月9日44.14元/股收盘价，PE分别为25.76/20.99/17.40倍，维持公司“买入”评级。

●2024-04-10 中控技术：2023年年报点评：收入整体快速增长，新兴业务开拓顺利 (中信建投 吕娟)

●我们预计2024-2026年公司净利润分别为13.24、15.92、18.83亿元，同比分别增长20.14%、20.30%、18.23%，对应PE分别为26.34、21.89、18.52倍，维持“买入”评级。

●2024-04-10 深信服：业绩符合预期，现金流表现优异 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●考虑宏观经济环境复苏力度较预期弱，下游客户的投入仍然谨慎，我们下调公司2024-2025年归母净利润预测为3.06、5.18亿元(原预测为5.97、8.81亿元)，新增2026年预测为6.75亿元，EPS分别为0.73、1.23、1.61元/股，当前股价对应2024-2026年PE分别为81.2、48.0、36.8倍，考虑公司在云与网安领域的领军地位及长期成长性，维持“买入”评级。

●2024-04-10 中控技术：收购Hobre实现业务拓展，业务出海有望打造新增长极 (信达证券 庞倩倩)

●我们预计2024-2026年EPS分别为1.57/2.00/2.43元，对应PE为28.05/22.04/18.13倍。维持“买入”评级。

●2024-04-09 中控技术：年报点评：关注新业务/地区/行业拓展成效 (华泰证券 谢春生,彭钢)

●我们认为公司持续开拓新业务/新地区/新行业，增长有望持续。预计2024-2026年EPS为1.86/2.46/3.31元，可比公司平均24E31.7xPE(Wind)，给予24E31.7xPE，目标价58.97元，维持“买入”。

●2024-04-09 泛微网络：数字化办公OA龙头，AI+OA未来可期 (海通证券 杨林,杨蒙)

●参考可比公司，结合公司在协同OA领域的竞争优势以及AI智能化趋势，给予公司2024年动态50-55倍PE，合理价值区间为48.00-52.80元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-04-09 通行宝：ETC发行业务快速增长，云控新产品逐步放量 (国投证券 赵阳,夏瀛韬)

●通行宝是ETC电子收费行业龙头，有望受益于ETC2.0阶段新一轮的OBU更换热潮。考虑到股权激励摊销费用，我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为9.45/11.82/14.74亿元，归母净利润分别为2.51/3.27/4.18亿元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为24.71元，相当于2024年40倍的动态市盈率。