智云股份(300097)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-06-02 智云股份：战略引进小米科技，股权结构持续优化 (中泰证券 冯胜,王可)

●公司再度采用股转形式引入小米科技，有望实现更好的业务协同，助力公司业绩持续增长。同时公司开设专户用于收购九天中创81.32%股权项目募集资金的存储和使用，进度符合预期，持续看好。预计公司2020-2022年归母净利润为1.79、3.01、3.68亿元。

●2020-03-31 智云股份：收购九天中创协同发展，海外疫情助推口罩设备放量 (中泰证券 冯胜,王可)

●继续给予“买入”评级。公司收购九天中创可实现协同发展，产品护城河有望持续拓宽，利于提升公司业务规模和盈利能力。此外，海外疫情正处于爆发期，口罩严重短缺，在此背景下，公司全自动口罩生产设备受益放量，持续为公司贡献增量业绩。基于收购九天中创对公司业绩的影响，我们调整公司业绩预测，预计公司2019-2021年归母净利润为-6.33、1.79、3.01亿元。

●2020-03-31 智云股份：收购九天自动化，深耕OLED模组设备 (太平洋证券 刘国清)

●公司近期拟以31,714.06万元对价收购九天中创81.3181%股权，其中拟投入募集资金29,547.39万元，剩余资金由公司使用自筹资金补足。我们预计公司20-21年归属于母公司股东净利润分别为2亿、3亿，目前股价对应PE为16.8、11.2倍，维持买入评级。

●2020-02-28 智云股份：国内平板显示模组设备龙头，业绩V型反弹可期 (中泰证券 冯胜,王可)

●首次覆盖，给予“买入”评级。公司2019年由于LCD投资下行，预计全年净利润亏损6.33亿元，形成经营业绩的低谷。2020年公司将迎来OLED模组线加快建设和折叠屏时代的到来，作为国内平板显示模组设备龙头，技术具备领先优势，业绩V型反弹可期。此外，海外疫情正处于爆发早期阶段，疫情严重地区口罩脱销，在此背景下，公司的全自动口罩生产设备有望受益放量，为公司贡献增量业绩。预计公司2019-2021年归母净利润为-6.33、1.38、2.49亿元。

●2019-01-10 智云股份：国内平板显示模组设备龙头，公司发展空间广阔 (中信建投 陈兵)

●预计公司18-20年营业收入分别为12.4/16.0/19.9亿元，归母净利润分别为2.06/2.76/3.31亿元，对应EPS分别为0.71/0.96/1.15元，对应PE分别为17/13/10倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-05-21 精智达：存储测试设备布局完善，未来成长可期 (华源证券 葛星甫)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.82、4.43、6.83亿元，同比分别增长330.86%、57.32%、54.11%，对应PE分别为132、84、55倍。我们选取长川科技、华峰测控、中科飞测作为可比公司。精智达深耕半导体测试检测设备及系统解决方案，着力构建系统化全站点服务能力，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-21 三诺生物：26Q1业绩环比改善，CGM海外销售持续突破 (华源证券 刘闯,梁裕)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.7亿元、4.7亿元、5.5亿元，当前股价对应的PE分别为25X、20X、17X。公司为血糖监测行业龙头，新产品CGM收入正在快速增长中，海外持续拓展，天花板有望打开，维持公司“买入”评级。

●2026-05-20 澳华内镜：海外市场增长亮眼，新品有望持续放量 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●预计公司2026/2027/2028年EPS分别为0.54/0.89/1.22元。公司中高端产品持续放量，海外市场稳步拓展，维持“买入”评级。

●2026-05-20 奕瑞科技：X线工业端探测器及硅基微显示背板业务有望开辟强劲第二曲线 (中邮证券 盛丽华)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为34.51/44.83/55.92亿元，归母净利润分别为8.19/10.53/13.14亿元，EPS分别为3.87/4.98/6.22元，当前股价对应PE分别为37.4/29.1/23.3倍。

●2026-05-20 迈瑞医疗：海外收入增速提升，IVD板块表现亮眼 (中信建投 袁清慧,王在存,李虹达,喻胜锋,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司收入分别为361.58亿元、402.90亿元、452.13亿元，增速分别为8.6%、11.4%、12.2%。归母净利润分别为83.11亿元、91.46亿元、101.23亿元，增速分别为2.2%、10.1%、10.7%。维持买入评级。

●2026-05-20 三诺生物：Q1利润高增长，全年利润增速有望受益于低基数 (中信建投 袁清慧,王在存,华冉,李虹达,贺菊颖)

●短期来看，公司国内BGM业务基本盘稳固，CGM业务在国内市场份额有望持续提升，成为增长核心驱动力。海外市场虽面临欧洲专利诉讼的短期扰动，但公司正积极开拓非诉讼区域市场，长期全球化布局路径依然清晰；中长期来看，随着CGM产品迭代和产能释放，以及在AI赋能下向糖尿病数字管理服务转型，公司成长天花板有望进一步打开。我们预测2026-2028年，公司营业收入分别为50.79、55.87、62.01亿元，分别同比增长9.00%、10.00%、11.00%；归母净利润分别为3.81、4.76、5.60亿元，分别同比增长311.34%、24.87%、17.61%。根据2026年5月19日收盘价计算，对应2026-2028年PE分别为24.90、19.94、16.96倍，维持“买入”评级。

●2026-05-20 迈瑞医疗：体外诊断市占率稳步提升，看好国际延续增长+国内业务复苏 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青)

●我们预计公司微创外科等业务有望贡献新动能，海外高端客户有望持续突破，结合公司25年实际业务数据及26年行业趋势、汇率波动等情况，预计2026-2028年营业收入361.10、399.69、442.85亿元（+8.5%、10.7%、10.8%）；预计归母净利润85.06、95.25、107.59亿元（+4.6%、12.0%、13.0%），公司当前股价对应2026-2028年23、20、18倍PE，维持“买入”评级。

●2026-05-20 澳华内镜：看好AQ-400快速放量，26年收入有望加速增长 (中信建投 袁清慧,王在存,朱琪璋,李虹达,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司收入分别为9.52亿元、11.46亿元和13.98亿元，同比增速分别为23.03%、20.41%和21.94%，归母净利润分别为0.58亿元、1.03亿元和1.47亿元，同比增速分别为410.21%、75.51%和43.11%，利润增速预测波动较大，主要由于公司仍处于费用高投入阶段，且利润率跟营收规模有关，导致利润率波动较大，随着公司营收规模增长，26-28年净利率预计呈逐步提升趋势。维持“买入”评级。

●2026-05-20 联影医疗：高端产品份额显著提升，海外表现亮眼 (中信建投 袁清慧,王在存,朱琪璋,李虹达,贺菊颖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为166.35亿元、204.86亿元和249.63亿元，分别同比增长20.54%、23.15%和21.86%，预计归母净利润分别为22.92亿元、27.80亿元和33.51亿元，分别同比增长22.61%、21.30%和20.53%。维持“买入”评级。

●2026-05-20 大族激光：激光设备巨擘，PCB设备+3D打印业务贡献新成长活力 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到公司PCB设备业务有望受益于AIPCB扩产，3D打印技术有望在消费电子领域实现0-1落地。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为22.7/34.1/43.7亿元，当前股价对应动态PE分别为66x/44x/34x，首次覆盖给予公司“买入”评级。