梅花生物(600873)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-15 梅花生物：玉米豆粕价格下行冲击短期业绩，但中长期仍然可期 (中信建投 卢昊,邓天泽)

●我们预测公司2024、2025、2026年归母净利预测分别为32.48、39.11、42.53亿元，对应PE分别为9.8X、8.1X、7.5X，维持“增持”评级。

●2024-04-12 梅花生物：全球氨基酸行业龙头，多品类布局持续发力 (华福证券 张汪强)

●预测公司2024-2026年营业收入分别为278.26、289.32和309.58亿元，归母净利润分别为32.15、36.08和38.59亿元，对应EPS分别为1.09、1.23和1.31元。我们给予公司2024年14倍PE，对应目标价15.29元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-09 梅花生物：季报点评：业绩符合市场预期，苏、赖氨酸价差持续走高 (国联证券 柴沁虎)

●我们预计公司2024-26年营收分别为291/304/310亿元，同比增速分别为5%/5%/2%，归母净利润分别为33/35/37亿元，同比增速分别为4%/7%/5%，EPS分别为1.13/1.20/1.26元/股，3年CAGR为5%。鉴于公司主业集中度较高且景气改善，并深耕合成生物学打开成长空间，我们维持公司目标价15.52元，维持“买入”评级。

●2024-04-09 梅花生物：2024年一季报点评：Q1归母净利同比略降6%，氨基酸景气回暖利好龙头发展 (民生证券 刘海荣)

●公司是全球氨基酸龙头企业，规模及成本优势突出。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.23、31.48、33.63亿元，EPS分别为1.03、1.07、1.14元，现价(2024/4/9)对应PE分别为10X、9X、9X。我们看好公司未来成长空间，维持“推荐”评级。

●2024-04-09 梅花生物：价格下滑拖累营收，静待氨基酸景气复苏 (中邮证券 张泽亮,马语晨)

●公司4月9日发布一季报，实现营收64.87亿元，同比-6.67%，环比-10.34%；归母净利润7.52亿元，同比-6.13%，环比-26.33%。预计公司24/25/26年归母净利润为32.29/38.30/42.49亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-04-18 仲景食品：线上表现亮眼，利润率提升明显 (海通证券 颜慧菁,程碧升)

●2024年公司将保持各项经营指标稳步提升，计划实现收入和利润同比双位数增长。我们预计公司2024-2026年EPS分别为2.07/2.34/2.68元，相关可比公司2024年PE在25-30倍。给予公司24年25-30倍PE，对应合理价值区间51.75-62.1元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-18 晨光生物：年报点评：主业优势持续夯实，多元产品协同发力 (华泰证券 龚源月,倪欣雨)

●考虑棉籽类等相关产品受大宗商品行情波动导致价格下降，我们下调24-25年盈利预测，预计EPS为0.69/1.03元(前次1.13/1.38元)，引入26年EPS1.28元，目标价11.73元(前次15.82元)，维持“增持”评级。

●2024-04-17 乖宝宠物：利润保持高速增长，盈利能力显著上行 (开源证券 陈雪丽)

●公司2023年营收43.27亿元，同比+27.36%；归母净利润4.29亿元，同比+60.68%。2024Q1营收10.97亿元，同比+21.33%；归母净利润1.48亿元，同比+74.49%。基于公司自有品牌销量高增，高端产品贡献扩大，我们上调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为5.65/7.20/8.82亿元(2024-2025年原值分别为5.33/7.17亿元)，EPS分别为1.41/1.80/2.20元，当前股价对应PE分别为37.3/29.3/23.9倍，维持“买入”评级。

●2024-04-17 乖宝宠物：业绩表现亮眼，自有品牌持续升级 (东海证券 姚星辰)

●公司目前自有品牌业务占比较高且具有产品高端化趋势，同时公司品牌力以及产能方面具有相对优势。公司高端品牌推广超预期以及国内宠物市场景气，我们上调公司盈利预测，预测公司2024-2026年归属于母公司净利润分别为6.03亿元、7.48亿元及9.04亿元，对应EPS分别为1.51元、1.87元及2.26元，当前股价对应PE分别为34.95、28.17及23.33倍，维持“买入”评级。

●2024-04-17 天润乳业：2023年年报点评：并表拖累短期业绩，疆外扩张稳步推进 (民生证券 王言海)

●公司为疆内龙头乳企，仍处于疆外扩张阶段，畜牧业板块伴随奶价回升有望恢复增长，同时加速整合新农乳业，成长红利有望释放。公司经营计划：2024年实现乳制品销量32万吨，同增12.48%；预计实现营收30亿元，同增10.54%。我们预计公司24-26年营收分别为30.22/33.98/38.26亿元，归母净利润分别为1.86/2.26/2.62亿元，当前股价对应P/E分别为16/13/11X维持“推荐”评级。

●2024-04-17 莲花健康：主业基础夯实，盈利增势延续 (华鑫证券 孙山山)

●我们公司持续进行内部改革，解决历史包袱，轻装上阵，积极开拓第二增长曲线，随着内部降本增效成果持续释放，盈利增长势能有望进一步延续。结合2023年业绩快报和2024年一季度业绩预告，我们调整2023-2025年EPS分别为0.07/0.15/0.23元(前值分别为0.07/0.12/0.19元)，当前股价对应PE分别为54/27/17倍，维持“买入”投资评级。

●2024-04-17 乖宝宠物：2023年报及2024一季报点评：自有品牌维持增长，海外业务维持景气，24Q1归母净利润同比+74% (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠)

●乖宝宠物是国内自有品牌身位领先的宠食成长标的，在强产品力背书和强渠道力加持下，中高端品牌运作能力不断得到验证，未来随高端产品拓展和主粮占比提升，公司有望维持量利齐增。考虑到公司海外代工业务景气维持且高端产品推广较快，我们上调公司2024-2025年归母净利润预测分别至5.8/7.4亿元(原为4.6/6.0亿元)，预测公司2026年归母净利润为9.4亿元，对应2024-2026年增速分别为35%/27%/28%，EPS分别为1.45/1.84/2.35元，维持“买入”评级。

●2024-04-17 乖宝宠物：2023&24Q1业绩表现亮眼，产品结构优化 (国投证券 王朔)

●我们预计2024年-2026年归母净利润5.25/5.79/6.46亿元，同比+22.5%/+10.1%/+11.6%，给予买入-A评级，6个月目标价65.66元，对应2024年50xPE。

●2024-04-17 乖宝宠物：2023年报&一季报点评：自有品牌加速发力，盈利能力显著提升 (东方财富证券 高博文)

●公司自主品牌份额持续提升，盈利能力亮眼，产能有望持续放量。我们认为公司2024/2025/2026年营业收入分别为54.60/68.43/85.48亿元，归母净利润分别为5.90/7.43/9.34亿元，EPS分别为1.47/1.86/2.33元，对应PE分别为33.07/26.26/20.89倍，首次覆盖给与“增持”评级。

●2024-04-17 乖宝宠物：23年业绩表现超预期，自有品牌和国内市场增长亮眼 (招商证券 赵中平,于佳琦,李秋燕)

●公司品牌化持续推进，麦富迪和弗列加特在线上线下渠道表现亮眼。展望24年国内自有品牌预计保持高速增长，海外业务有望保持稳健增长。考虑到公司产品、品牌竞争力持续强化，供应链优化盈利提升，我们预计24-26年EPS为1.36、1.68和2.09元，对应24年PE为38.7X，维持“强烈推荐”评级。