长城汽车(601633)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-04 长城汽车：系列点评三十一：11月份：销量再创新高海外市场持续增长 (国联民生证券 崔琰)

●公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。我们预计2025-2027年营业收入为2,267.8/2,898.0/3,187.8亿元，归母净利润为126.7/175.2/194.0亿元，对应2025年12月3日收盘价21.83元/股，PE为15/11/10倍，维持“推荐”评级。

●2025-12-02 长城汽车：各品牌新品加速释放，销量持续突破 (兴业证券 董晓彬,唐嘉俊)

●公司各品牌均处于强势新品周期，叠加出口持续增长，公司销量及业绩有望实现进一步提升。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为132.90亿元/163.64亿元/196.84亿元，维持“增持”评级。

●2025-11-17 长城汽车：10月销量同比高增，坦克、魏牌新车周期强势 (长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司各品牌新车矩阵持续丰富，坦克新车表现强势，魏牌销量改善显著，公司产品结构有望改善。我们预计公司2025/2026/2027年实现营业收入2276.17/2634.55/3040.57亿元，对应归母净利润129.66/158.53/193.12亿元，以当前收盘价计算PE为15.0/12.3/10.1倍，维持“增持”评级。

●2025-11-07 长城汽车：2026年度投资峰会速递：关注魏牌和坦克新车表现 (华泰证券 宋亭亭,王立献)

●我们维持公司25-27年归母净利预测为131/159/181亿元。采用历史估值法，长城汽车A股近3年平均PE估值27倍，考虑市场竞争更加激烈，维持给予公司25年22xPE，维持目标价33.66元，维持“买入”评级。长城汽车H股近3年平均PE估值10倍，考虑到长城港股侧重于国际化战略考量，而公司未来全球化能力有望持续提升，给予25年14xPE。维持目标价为23.37港币，维持“买入”评级。

●2025-11-04 长城汽车：系列点评三十：10月：销量再创新高主流市场逐步改善 (民生证券 崔琰,乔木)

●公司新产品国内外推广进展顺利，智能电动化新周期开启，新能源智能化车型占比快速提升，高端智能化路线愈发清晰。我们预计2025-2027年营业收入为2,267.8/2,898.0/3,187.8亿元，归母净利润为126.7/175.2/194.0亿元，对应2025年11月3日收盘价22.69元/股，PE为15/11/10倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-12-15 上汽集团：巨头革新，华为助力 (爱建证券 吴迪)

●预计2025-2027年公司归母净利润为106/131/159亿元，对应PE为17/14/11倍。公司估值低于可比公司均值，考虑公司自上而下积极推动电动智能化转型，并加强对外合作，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-14 铁流股份：技术赋能转型，具身智能赛道再添新力 (东北证券 刘俊奇)

●公司以1亿元全资设立机器人子公司，同步调整组织架构增设机器人业务板块。这是其依托汽车零部件领域积累的高精密制造技术优势，向具身智能核心赛道延伸的关键布局，既契合高端制造产业升级趋势，也为公司开辟了第二增长曲线。预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.02、1.53和1.90亿元，对应PE值分别为36.91、24.55和19.76倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-13 航天智造：汽零和油气开采核心配套商，开拓军品点燃新发展引擎 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●考虑到新能源汽车产业和非常规油气开发产业的快速发展，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.3/11.1/13.7亿元，对应PE分别为20/17/14倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-12 铁流股份：设立子公司全面进军具身智能，深度合作哈特研究院 (开源证券 周佳,邓健全,张越)

●我们维持此前的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.29/1.64/2.07亿元，对应EPS分别为0.55/0.70/0.88元/股，当前股价对应2025-2027年的PE分别为29.2/22.9/18.1倍，基于公司主营业务扎实，调整组织框架，董事长挂帅全面转型具身智能，维持“买入”评级。

●2025-12-12 中原内配：内燃机PCU稳健增长，制动器电控器双点开花 (天风证券 孙潇雅)

●我们预计公司2025-2027年公司营收分别为38.7、45.9、53.1亿元，同比增长17%、19%、16%，实现归母净利润4.2、5.1、5.8亿元，同比增长104%、22%、15%。参考可比公司，考虑公司在内燃机PCU的行业龙头地位，以及制动鼓等新业务的成长性，给予公司2026年18X估值，对应股价15.72元，目标市值92亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-12 铁流股份：设立子公司全面进军具身智能，深度合作哈特研究院-中小盘信息更新 (开源证券 周佳,邓健全,张越)

●根据预测数据，2025-2027年归母净利润分别为1.29亿元、1.64亿元和2.07亿元，对应EPS为0.55元、0.70元和0.88元/股，当前股价对应的PE分别为29.2倍、22.9倍和18.1倍。基于公司主营业务扎实、组织架构调整以及全面转型具身智能的决心，分析师维持“买入”评级。

●2025-12-11 铁流股份：掌握精密加工全链路，积极布局机器人 (爱建证券 吴迪)

●预计2025-2027年公司归母净利润为1.25/1.58/1.91亿元，对应PE为29/23/19倍。公司估值低于可比公司均值，汽车传动系统业务稳固，新能源车电机轴等高精密零部件制造业务即将起量，且积极布局切入机器人赛道，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-11 冠盛股份：汽零后市场领军者，固态电池打开成长空间 (浙商证券 王华君,李思扬)

●深耕汽车后市场40载，固态电池打造第二成长曲线公司是全球万向节以及传动轴总成龙头。主要产品包括传动轴总成、轮毂轴承单元、等速万向节、转角模块、橡胶件。2022-2024年公司营收CAGR达16.9%，归母净利润CAGR达11.9%。2024年公司与吉林东驰成立合资公司冠盛东驰，进军固态电池领域，有望打造第二成长曲线。预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.1/3.3/3.7亿元，同比增长2%/9%/10%，对应PE分别为22/20/18倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-10 凯众股份：收购拓盛提升盈利增长，聚氨酯开始机器人领域新应用 (东北证券 李恒光)

●因安徽拓盛收购对价尚未明确，故盈利预测中暂未纳入其业绩。我们预计公司2025-2027年营业收入为8.30/9.77/11.49亿元，归母净利润为0.89/1.10/1.40亿元，对应PE为39.73/32.07/25.26倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-10 博俊科技：成功转型模块化供应商，压铸业务迎收获期 (开源证券 邓健全,赵悦媛,赵旭杨)

●公司总营收从2021年的8亿元增长至2024年的42亿元，实现高速增长，同时盈利能力稳步提升，未来有望跻身国内领军汽车结构件企业。我们预计公司2025-2027年净利润分别为9.32/13.34/16.97亿元，EPS分别为2.15/3.07/3.91元，当前股价对应PE为13.9/9.7/7.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。