关于恒信东方文化股份有限公司
创业板非公开发行 A 股股票申请文件
反馈意见回复
保荐机构（主承销商）
二〇二〇年一月
恒信东方文化股份有限公司 反馈意见回复
关于恒信东方文化股份有限公司创业板
非公开发行 A 股股票申请文件反馈意见回复
中国证券监督管理委员会：
根据贵会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（192814 号）
（以下简称“反馈意见”）的要求，发行人恒信东方文化股份有限公司（以下简称
“公司”、“发行人”、“恒信东方”）已会同保荐机构五矿证券有限公司（以下简称
“保荐机构”）、发行人会计师大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会
计师”）、北京市金杜律师事务所（以下简称“律师”）等有关中介机构，对反馈
意见所列问题进行了认真研究、落实，现逐条进行说明并回复如下，请予审核。
如无特别说明，本反馈意见回复中的简称或名词释义与《恒信东方文化股份
有限公司非公开发行 A 股股票预案（第一次修订稿）》具有相同含义。本回复中
所列数据可能因四舍五入原因而与所列示的相关单项数据直接计算得出的结果
略有不同。
1-1-1
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一、重点问题
1、申请人本次募集资金不超过 10 亿元，用于 VR 开发的 AI 虚拟生态引擎
系统、VR 数字资产生产项目、VR 场地运营中心。请申请人补充说明：（1）募
投项目的具体建设内容，募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依
据和测算过程，各项投资是否为资本性支出，是否以募集资金投入；若有较大
额资金用于研发支出的，结合报告期内研发费用投入及资本化情况，说明研发
投入的必要性及是否符合资本化条件。（2）募投项目当前建设进展、募集资金使
用进度安排，并请说明本次募集资金是否会用于置换董事会决议日前已投资金
额。（3）以通俗易懂的语言说明本次募投项目的建设内容及盈利模式，与现有业
务的关系，是否具备技术、人员、市场储备，是否存在重大不确定性风险。（4）
相关市场情况及未来发展趋势，公司在行业中的定位，本次募投项目建设的必
要性及未来发展趋势，公司在行业中的定位，本次募投项目建设的必要性及合
理性。（5）募投项目的效益测算情况，效益测算的谨慎性、合理性，未来效益实
现是否存在较大不确定性，如何保障募投项目实施的效益及效果。（6）结合目前
VR 市场现状，包括但不限于该业务软件、硬件、应用领域、目标客户、使用时
间及舒适度、5G 发展进度，充分说明本次募投项目的风险。
请保荐机构发表核查意见。
回复：
一、募投项目的具体建设内容，募投项目具体投资数额安排明细，投资数
额的测算依据和测算过程，各项投资是否为资本性支出，是否以募集资金投入；
若有较大额资金用于研发支出的，结合报告期内研发费用投入及资本化情况，
说明研发投入的必要性及是否符合资本化条件
本次非公开发行拟募集资金总额（含发行费用）不超过 100,000 万元，扣除
发行费用后，募集资金拟用于以下项目：
单位：万元
序
项目名称 项目投资总额 拟使用募集资金额
号
适用于 VR 开发的 AI 虚拟生态引擎
1 14,000.00 14,000.00
系统
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序
项目名称 项目投资总额 拟使用募集资金额
号
2 VR 数字资产生产项目 55,050.00 50,000.00
3 VR 场地运营中心 36,000.00 36,000.00
合计 105,050.00 100,000.00
（一）募投项目的具体建设内容，募投项目具体投资数额安排明细，投资
数额的测算依据和测算过程，各项投资是否为资本性支出，是否以募集资金投
入
项目一：适用于 VR 开发的 AI 虚拟生态引擎系统
1、募投项目的具体建设内容
本项目在公司现有研发基础上，把 VR 和 AI 技术相结合，开发出一种智能
虚拟环境，构建出一套通用的程序系统框架，用模块化的方法进行分工开发，针
对不同平台提供技术出口，从而构建出一套可自由组合的具有高仿真度的虚拟物
理空间库，为 VR 产品批量开发提供高效率低成本的解决方案。建设内容包括搭
建系统底层架构、进行人工智能核心架构和人工智能生态模型库的设计，搭建
VR 应用模块集。
系统底层架构是包括硬件管理、操作系统连接、神经网络框架、线程管理、
高性能数学库等底层支持层的结构体，其定义的规则、标准、协议通过一定规范
相互作用形成系统的基础能力提供给上层模块调用，是该系统的基石。人工智能
核心架构是通过行为树、寻路算法、状态机、决策树这四个流程形成一个生物智
能系统。人工智能生态模型库，通过大量的样本学习，构建各种生物的成长规律、
行为特征、社会规则等特征神经网络模型集群。VR 应用模块集，是专门针对 VR
特有的核心技术，架接在现在的 VR 制作工具、播放器的基础上，提供诸如硬件
适配、平台移植、函数调用、参数调配等接口输出，实现不用关心底层实现、只
在上层的简单接入即可完成复杂的虚拟生态的智能化。
2、募投项目具体投资数额安排明细、投资数额的测算依据和测算过程，各
项投资是否为资本性支出，是否以募集资金投入
（1）具体投资数额安排明细、是否为资本性支出、是否以募集资金投入
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本项目具体投资数额明细安排如下：
单位：万元
序号 项目建设内容 金额 是否为资本性支出 拟使用募集资金
1 系统底层架构 2,520.00 是 2,520.00
2 人工智能核心架构 2,520.00 是 2,520.00
3 人工智能生态模型库 7,560.00 是 7,560.00
4 VR 应用模块集 1,400.00 是 1,400.00
合计 14,000.00 14,000.00
（2）投资数额的测算依据和测算过程
本项目是技术开发项目，投资主要投向优化研发测算环境、网络部署、服务
器等设备购置或租用、软件购置或许可使用、开发费用、外包开发制作费用，具
体情况如下：
①系统底层架构：
单位：万元
序号 类别 费用细项 数量 年 单价 总额
空调、新风系统 1 / 10 10
消防改造 1 / 10 10
1 优化研发测试环境
电气改造 1 / 8 8
小计 28
电信专线 100M 1 2 80 160
2 网络部署 电信专线 200M 1 2 120 240
小计 400
服务器 18 / 10 180
存储设备 20 / 8 160
3 设备购置 安全设备 8 / 6.5 52
高性能电脑 5 / 2 10
小计 402
4 设备（服务）租用 云存储服务 1 2 200 400
高级算法工程师 2 2 80 320
5 开发费用 中级算法工程师 2 2 30 120
高级架构师 1 2 60 120
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序号 类别 费用细项 数量 年 单价 总额
高级产品设计 1 2 40 80
中级产品设计 2 2 20 80
高级后端研发 1 2 60 120
高级前端研发 1 2 60 120
中级前端研发 3 2 30 180
高级测试 1 2 35 70
中级测试 1 2 20 40
其他人员 1 2 20 40
小计 1,690
合计 2,520
②人工智能核心架构
单位：万元
序号 类别 费用细项 数量 年 单价 总额
1 网络部署 电信专线 500M 1 2 200 400
服务器 32 / 10 320
存储设备 30 / 8 240
2 设备购置
高性能电脑 5 / 2 10
小计 570
高级算法工程师 1 2 80 160
中级算法工程师 3 2 30 180
高级架构师 2 2 60 240
高级产品设计 1 2 40 80
中级产品设计 2 2 20 80
3 开发费用 中级后端研发 2 2 35 140
高级前端研发 1 2 60 120
中级前端研发 2 2 30 120
高级测试 1 2 35 70
中级测试 2 2 20 80
项目管理 3 2 40 240
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序号 类别 费用细项 数量 年 单价 总额
其他人员 1 2 20 40
小计 1550
合计 2520
③人工智能生态模型库
单位：万元
序号 类别 费用细项 数量 年 单价 总额
高性能电脑 10 / 2 20
测试手机 14 / 0.5 7
1 设备购置
测试眼睛 10 / 0.5 5
小计 32
设备（服务）
2 云计算服务 1 2 1000 2000
租用
第三方软件开发工具包 12 2 5 120
软件购置或许
3 其他软件 10 2 0.4 8
可使用
小计 128
产品设计 2 2 20 80
后端研发 2 2 35 140
4 开发费用
测试 2 2 20 80
小计 300
主动触发式模型集 1 1 300 300
被动触发式模型集 1 1 300 300
心跳触发式模型集 1 1 300 300
综合型触发式模型集 1 1 500 500
天气系统模型集 1 1 300 300
外包开发制作
5 四季系统模型集 1 1 300 300
费用
热带丛林模型集 1 1 300 300
热带草原模型集 1 1 300 300
丛林食肉动物模型集 1 1 300 300
丛林食草动物模型集 1 1 200 200
热带灌木植物模型集 1 1 200 200
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序号 类别 费用细项 数量 年 单价 总额
热带乔木植物模型集 1 1 100 100
其他类型模型集 15 1 100 1500
IOS 视频播放插件 1 1 100 100
安卓视频播放插件 1 1 100 100
小计 5100
合计 7560
④ VR 应用模块集
单位：万元
序
类别 费用细项 数量 年 单价 总额
号
1 设备购置 高性能电脑 5 / 2 10
Adobe 15 2 2 60
字体使用 10 2 3 60
2 软件购置或许可使用
第三方软件开发工具包 8 2 5 80
小计 200
高级产品设计 1 2 40 80
中级产品设计 1 2 20 40
3 开发费用 高级后端研发 1 2 60 120
中级后端研发 1 2 35 70
小计 310
项目管理 1 2 40 80
UE4 与 AI 生态模型库互导插件 SDK 1 1 200 200
风力模块插件 SDK 1 1 200 200
4 外包开发制作费用
动感模块插件 SDK 1 1 200 200
其他模块插件 1 1 200 200
小计 880
合计 1400
项目二：VR 数字资产生产项目
1、具体建设内容
本项目拟生产出一批可高复用、提高生产效率、降低生产成本的 VR 数字模
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型及素材。具体建设内容包括组织进行市场调研和建立知识体系，组织进行素材
采集，购置数字生产所需的软件及硬件设备，进行包括自然景观、动植物、古代
建筑、历史文化、通识教育五大主题数字资产的生产工作，并将生产出的数字资
产经过后期制作与加工生产出可直接观映或体验的 VR 内容产品。
2、募投项目具体投资数额安排明细、投资数额的测算依据和测算过程，各
项投资是否为资本性支出，是否以募集资金投入
本项目拟投资金额 55,050.00 万元，其中 50,000.00 万元为资本性投入，将生
产出一批可高复用、提高生产效率、降低生产成本的 VR 数字模型及素材，形成
无形资产，该部分投入公司拟使用募集资金解决。对于后期制作 5,050.00 万元的
非资本性支出，公司拟使用自有资金解决。
（1）具体投资数额安排明细
单位：万元
资本性支出
序号 项目建设内容 项目总投资金额 拟使用募集资金额
金额
1 市场调研和知识体系建立 2,000.00 2,000.00 2,000.00
2 素材拍摄采集 5,000.00 5,000.00 5,000.00
3 数字资产设计制作 36,000.00 36,000.00 36,000.00
4 软硬件系统适配 5,000.00 5,000.00 5,000.00
5 制作软件配置 2,000.00 2,000.00 2,000.00
6 后期制作 5,050.00 - -
合计 55,050.00 50,000.00 50,000.00
（2）投资数额的测算依据和测算过程
单位：万元
投资内容 金额 是否为资本性支出 是否使用募集资金投入
1.市场调研和知识体系建立 2,000 是 是
1.1 自然景观 300 是 是
1.2 动植物 600 是 是
1.3 古代建筑 200 是 是
1.4 历史文化 400 是 是
1.5 通识教育 500 是 是
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2．素材拍摄采集 5,000 是 是
2.1 拍摄人员工资 560 是 是
2.2 设备采购费 305 是 是
2.3 拍摄经费 4,135 是 是
3.VR 内容设计制作 36,000 是 是
3.1 自然景观 2,000 是 是
3.2 动植物 14,280 是 是
3.3 古代建筑 4,620 是 是
3.4 历史文化 7,900 是 是
3.5 通识教育 7,200 是 是
4.软硬件系统适配 5,000 是 是
5.制作软件配置 2,000 是 是
6.后期制作 5,050 否 否
合计 55,050
①VR 市场调研和知识体系建立：本项目需组建调研团队 20 人左右，同时
联合 10 名行业专家组建项目知识支撑小组，指导整个工作流程共计 24 个月。建
立起包括自然景观、动植物、古代建筑、历史文化、通识教育五大主题的知识体
系，共计投入 2,000 万元。
②素材拍摄采集：需组建拍摄团队，预计团队成员 20 人左右，拍摄地点覆
盖 20 大处，工作周期约 12 个月，相关拍摄人员工资合计 560 万元。采购相关拍
摄设备费用 305 万元，相关拍摄经费 4,135 万元。
相关拍摄经费具体明细如下：
序号 投资内容 单价（万元） 数量 总额（万元）
1 团队外拍长途交通经费（国内外） 10 40 400
2 团队外拍酒店经费 8 20 160
3 拍摄地短途交通费 4 20 80
4 车辆租赁费 2 20 40
5 拍摄场地使用费 50 20 1000
6 场景搭建及优化费 20 20 400
7 演员及临时演员费用 20 20 400
8 外拍生活费 20 20 400
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9 外联接洽费 20 20 400
10 消耗品 5 20 100
11 拍摄前期取景交通经费 2 20 40
12 拍摄前期取景酒店经费 2 20 40
13 外聘专家指导费用（内容向） 10 10 100
14 外聘专家指导费用（技术向） 10 10 100
15 外包拍摄团队协助费用 10 20 200
16 人员技术培训费 5 10 50
17 设备托运费用 1 20 20
18 人员出差补助 1.5 20 30
19 数据回传流量及通讯费 1 20 20
20 拍摄未知支出保障经费 75 1 75
21 应急准备经费 80 1 80
合计 4,135
③ VR 内容设计制作：将设计制作五大主题数字资产，自然景观相关资产
如极地、高山、荒漠、沼泽、江河、湖海、森林、草原等 500 种；动植物相关资
产如哺乳动物、爬行动物、两栖动物、鱼、鸟等 3000 种；古代建筑相关资产如
宫、殿、门、府、亭、台、楼、阁、寺、庙、庵、观、宅等 2000 种；历史文化
相关资产如服装、头饰、家具、玉器、瓷器、兵器等 3000 种；通识教育相关资
产如：读、写、算、术，人物等模型 1000 种。预计总费用 36,000 万元。
序号 主题 品质规格 单价（万元） 数量 总额（万元）
1 自然景观 高 10 100 1000
2 自然景观 中 4 150 600
3 自然景观 初 1.6 250 400
4 动物 高 15 500 7,500
5 动植物 中 5 1,200 6,000
6 动植物 初 0.6 1,300 780
7 古代建筑 高 8 300 2,400
8 古代建筑