利德曼(300289)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-08-10 利德曼：渠道整合效应逐渐释放，业绩回暖 (信达证券 李惜浣,吴临平)

●我们预测公司2018-2020年营业收入分别为6.29亿元、7.03亿元、7.94亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为0.89亿元、0.93亿元、0.96亿元；摊薄EPS分别为0.21、0.22和0.23元；市盈率PE分别为29、27、27倍。参照生化诊断行业平均市盈率，公司2018年市盈率低于可比公司平均值，给予公司“增持”评级。

●2018-06-24 利德曼：高管增持彰显信心，公司经营处于拐点时期 (西南证券 朱国广,陈铁林)

●我们预计2018-2020年EPS分别为0.22元、0.27元和0.34元，对应当前股价估值分别为28倍、23倍和18倍。公司目前管理层年轻化，营销负责人回归等，公司经营正积极变化，考虑到新产品上市和渠道拓展，公司2018-2019年业绩或超预期。给予公司“增持”评级。

●2018-04-27 利德曼：管理层更新，公司未来经营改善潜力值得关注 (华创证券 宋凯)

●我们预计公司2018-2020年有望分别实现净利润8795万元、1.07亿元和1.32亿元，同比增速分别为20.37%、21.61%和24.36%，EPS分别为0.21元、0.25元和0.31元，对应目前股价的动态PE分别为45倍、36倍和30倍。我们认为公司目前正处于一个重要的转折点，所在行业目前尚处于景气度较高的水平，生化诊断行业能够保持约10%左右的增速，化学发光行业增速在20%以上，公司管理层重要岗位的更新增强了未来经营改善的预期，和同行公司相比，利德曼在渠道领域的布局较晚，但从目前的格局来看依然给公司留下了一定的空间，该项业务望给公司原有生化诊断业务带来较为明显的协同，所以我们维持公司“推荐”的投资评级，值得重点关注。

●2016-08-22 利德曼：布局IVD全产品线，有望实现多点开花 (华金证券 徐曼)

●公司积极布局IVD全产品线，通过收贩德赛中国深入布局生化诊断市场，通过自主产品CI1000化学发光分析仪及代理的IDS化学发光仪进入化学发光市场，通过负责Enigma ML在国内的销售开启POCT-分子诊断领域，产品覆盖了生化、免疫、分子和POCT技术平台，未来有望实现全产品多点开花。我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.43、0.50和0.62元，给予增持-A建议，6个月目标价为15元，相当于16年35倍的动态市盈率。

●2016-06-13 利德曼：中小市值主题精选系列之利德曼深度报告：静待化学发光放量 (东兴证券 虞瑞捷)

●预计2015-2017年公司营业收入为7.42、8.94、10.31亿元，归属上市净利润为1.53、1.78、1.97亿元，摊薄后EPS分别为0.36元、0.42元、0.46元，对应PE为34倍和31倍，看好公司化学发光试剂业务的增长和外延并购带来的协同效应，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2022-12-26 国邦医药：医药及动保双轮驱动，进入快速发展期 (信达证券 周平)

●我们预计公司2022-2024年营业收入分别为55.69、65.32、76.16亿元，同比增长23.6%、17.3%、16.6%，归母净利润分别为9.33、11.86、14.42亿元，同比增长32.1%、27.1%、21.7%，对应公司的市盈率为15.59、12.26、10.08倍，考虑公司动保领域募投项目逐步投产，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-12-26 川宁生物：传统业务加速恢复，合成生物学赋能未来高增长 (东吴证券 朱国广,周新明,徐梓煜)

●我们预计2022-2024年总营收分别为36.7/41.8/46.4亿元，同比增速分别14%/14%/11%；归母净利润分别为4.1/5.1/6.5亿元，同比增速分别270%/25%/27%；基于公司1)抗生物业务价格触底有望反弹，且随着放开需求快速恢复；2)红没药醇等合成生物学项目落地在即；3)合成生物学依托4大底盘平台，后续管线丰富；建议投资者积极关注。

●2022-12-23 新产业：高速发光引领进口替代，出海进入新时代 (平安证券 叶寅,倪亦道)

●预测2022-2024年EPS为1.53、2.01、2.86元，当前估值对应2023年PE仅22.8倍。考虑到公司X系列布局完善、性能及配套试剂数量行业领先、深度布局国际化，我们看好公司的长期发展，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2022-12-23 华熙生物：从模型拆解出发，分析华熙生物2023年投资机会 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●看好华熙生物在透明质酸、重组胶原蛋白等领域的发展。预计公司2022-2024年EPS分别为2.13/2.87/3.66元，2022年12月22日收盘价对应PE分别为61/46/36倍，维持“买入”评级。

●2022-12-23 华熙生物：四轮驱动促发展，护肤品盈利能力有望提升 (红塔证券 于快)

●我们预计2022/2023/2024年，公司实现营业收入69.3/92.07/120.01亿元，归母净利润10.27/13.73/18.07亿元，对应EPS2.14/2.85/3.76元。分部估值法下，发展较为成熟的原料业务采用PE估值，功能性护肤品、医疗终端、功能性食品业务采用PS估值，对应2023年的目标市值空间为760.88亿元，给予“买入”评级。

●2022-12-22 科伦药业：再授权默沙东7款产品，ADC平台价值凸显 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,阳明春)

●公司在大输液和抗生素中间体的龙头地位稳固，仿制药进入批量上市阶段，川宁生物有望加速成长，创新药逐步盈利收获。预计2022-2024年归母净利润分别为16.75亿元、20.05亿元、23.17亿元，增长分别为51.9%、19.7%、15.5%，对应每股EPS为1.18、1.41和1.63元/股，维持买入评级。

●2022-12-22 智飞生物：价值亟待重估，大象能否起舞 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,东楠)

●随着公司代理的四价及九价HPV疫苗持续放量；加之公司非新冠自主产品营收预期稳步增长，EC+微卡特色结核产品相继获批放量在即，重磅在研管线陆续进入收获期，公司有望延续良好增长态势，长期成长可期。我们调整了公司的盈利预测，预计2022-2024年EPS为4.68元、5.89元、7.17元；对应12月21日收盘价，PE分别为17.7倍、14.1倍、11.6倍，维持“审慎增持”评级。

●2022-12-22 中牧股份：动保龙头综合发展，市场化助力成长可期 (财通证券 余剑秋)

●公司中长期稳步推进产能建设，产品结构持续优化，出口业务较快增长，短期预计将充分受益于畜禽养殖景气持续，我们预计2022-2024年归母净利润分别为5.45/6.67/7.99亿元，增长速度为6.08%/22.41%/19.69%。从PE角度分析，2022-2024年公司EPS为0.53/0.65/0.78，参考12月21日收盘价，对应PE为22.1/18.1/15.1，我们首次覆盖，给予公司增持评级。

●2022-12-22 博腾股份：CGT产业化启动，看好新弹性 (浙商证券 孙建)

●大订单后的新博腾已经进入产能+业务多角度加速布局的新时代，我们持续看好博腾小分子制剂的三驾马车新征程。考虑到大订单的交付节奏及高盈利能力，我们预测年公司归母净利润分别为亿、13.49亿及亿，EPS分别为、2.47及元。对应2022年月日收盘价年约为倍，维持买入评级。

●2022-12-22 华厦眼科：眼科连锁龙头，全国扩张可期 (西南证券 杜向阳)

●预计2022-2024年EPS分别为0.93/1.25/1.62元，未来三年归母净利润将保持26.5%的复合增长率。鉴于可比公司平均估值，结合公司处于扩张期，公司并购基金筹备中，落地将对公司股价有一定催化作用，给予公司2023年65倍估值，对应目标价81.25元，首次覆盖给予“买入”评级。